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大成基金:美联储降息符合预期 但未来降息路径不清晰

2019-12-02 13:00:44 浏览量:1321

上次降息不到两个月,美联储在北京时间9月19日凌晨又宣布降息25个基点,将联邦基金利率目标区间下调至1.75%-2.00%。美联储降息的市场已经完全预料到了。美联储继续以保险模式降息的原因是“全球经济形势给美国的经济前景带来风险,通胀疲软”,“尽管家庭支出增长相对强劲,但投资和出口略有疲软”。

然而,美联储在是否降息上存在分歧。根据市场分析网站marketwatch位图,到2020年底最多会有一次额外降息,到2021年可能会回到加息轨道。美联储在未来道路上的内部政策分歧进一步扩大。不仅降息的反对票增加到3票,而且位图显示未来利率路径上的差异也在增加。17个投票委员会中有7个仍然支持进一步降息25个基点,5个投票委员会认为利率将保持不变,5个投票委员会支持加息25个基点。联邦基金利率期货暗示2019年进一步降息25个基点的可能性超过80%。

与6月份相比,美联储将其2019年国内生产总值增长预测上调了0.1个百分点,至2.2%,维持了其对2020年国内生产总值增长2%的判断。声明称,美国经济前景仍然良好,劳动力市场强劲。通货膨胀预计将收敛到2%。美联储的利率路径基于数据依赖,并已逐渐转向较低的联邦基金利率路径。出于对海外风险和全球经济疲软的担忧,他认为特朗普政府的贸易政策拖累了美国经济的增长前景。如果美国经济继续下滑,它需要进一步降息。将讨论恢复资产负债表增长的问题,重启扩张的时间可能比预期的要早。

大成基金(大成Fund)认为,迄今为止,美国和欧洲三大经济体的货币操作已经落地,总体上正在向宽松方向发展,但受到通胀和货币政策空间的制约,相对谨慎。未来宽松的节奏需要进一步观察。中国下一个观察时间点是本周五的lpr报价调整,mlf利率调整预计在10月份进行。

大成基金认为,未来当前市场对国内宽松的预期很高。如果降息继续落到实处,将继续提振市场风险偏好,造福未来。

(责任编辑:张明江)

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